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阿里浮亏78% 互联网母婴第一股宝宝树市值蒸发100亿

时间:2019-10-21 16:42:25 热度:2043

只有当退潮时,我们才能知道谁在裸泳?

阿里巴巴和复星集团为100亿“母子第一股互联网”祝福:宝宝树(01761.hk)正在下跌。

上市不到一年,股价下跌了两倍,市值蒸发逾100亿港元。阿里巴巴在包书的战略股份在一年内已经超过78%。

宝宝宝树周k线图

祸不单行。据媒体报道,宝宝树内部也发生了动荡:大规模裁员已经开始,裁员人数接近总数的30%,其中技术团队的裁员人数最多,为50%,内容运营团队的裁员人数最多,为30%。

有更多的市场传言称,宝宝宝树创始人兼首席执行官王淮南离开并加入了美国电子烟公司juul。然而,今天下午(9月26日),王淮南出现在微博直播上,直接回应谣言:

面对亿万宝宝树用户,我们有责任也有义务继续这条道路。我有包宝树的情节,这是我一生的追求。

我也不关心股票价格。像我们的核心团队和首席财务官一样,我关心的是宝宝宝树的长期市场价值的管理和趋势。

看到他从一栋高楼中崛起:“互联网上母亲和孩子的第一份额”

宝宝宝树成立于2007年,推出babytree.com“为中国未来的父母建立一个在线平台,让他们互相交流,并获得关于怀孕的最佳建议”。

宝宝树比大多数母婴社区建立得更早,并受益于中国80年代和90年代出生的年轻父母的网络奖金。根据阿里尔咨询公司(Ariel Consulting)的统计,80后和90后的父母中有92.4%选择通过母婴应用程序获取母婴知识。

经过11年母婴家庭领域的精耕细作,截至2019年上半年,宝宝树拥有1.56亿活跃用户,成为中国最大、最活跃的母婴社区平台之一。

根据中国知名移动互联网大数据监控平台trustdata发布的《cmnet 2019年上半年行业发展分析报告》,截至2019年上半年,宝宝宝树一直在母婴妊娠市场排名第一,成为业内唯一每月存活1000万的母婴社区应用。

2018年11月27日,宝宝树迎来了一个亮点时刻:登陆香港资本市场,成为“互联网上第一支母婴股票”。发行价格为6.8港元。股票价格于2019年3月6日见顶,每股8港元,总市值一度超过135亿港元。

根据招股说明书,保宝树的收入在2015年至2017年间呈现爆炸式增长,但三年来亏损超过21亿元。

然而,第一笔利润是在2018年实现的,净利润达到5.26亿元,而收入增长却突然放缓。

到目前为止,公司最大的股东是创始人兼董事长王淮南。复星集团、阿里巴巴和郝伟分别是该公司的第二、第三和第四大股东。

ipo招股说明书的第一句话是“我们是中国最大、最活跃的母婴社区平台,以茂为基础,致力于为年轻家庭服务”。

然而,在上市的亮点下,宝宝宝树正在慢慢迷失方向。

最大的弱点:严重依赖广告

互联网1.0时代是一个流量至上的时代。实现交通流量的最简单方法是躺着做广告和收取通行费。

因此,被誉为“中国最大、最活跃的母婴社区平台”的宝宝树,很快找到了通过销售广告赚钱的方法。

根据招股说明书,2015年广告业务为宝宝宝树贡献了1.67亿元的收入,占84%。从2016年开始,宝宝树将尝试水电子商务并为知识付费,但它未能扭转对广告的严重依赖。

2017年,鲍宝树的广告收入占总收入的51%,到2018年,这一数字飙升至78.4%。截至2019年6月,这一数字再次攀升至87.9%,创历史新高。

然而,广告业的冬天来得太快了。根据携程网的《2019年中国广告客户营销趋势调查报告》,自2018年2月以来,中国广告市场的总成本一直在下降,全媒体广告成本从2018年2月的26%下降至2019年1月的-5.9%。

正如宝宝宝树在年中财务报告中所说,广告业务极易受到经济环境的影响。当整个行业的广告在2019年萎缩时,严重依赖广告资金的宝宝宝树真的很难抵挡。

根据2019年上半年的财务报告,保宝树上半年的收入为2.41亿元,同比下降40.9%,净利润又遭受近1亿元的损失。其中,广告收入同比下降29%,为五年来首次下降。

此外,垂直社区的广告业务想象空间相对有限。尽管宝宝宝树在2019年上半年拥有1.56亿活跃用户,但其广告收入仅为2.12亿元。

因此,宝宝宝树在未来努力拓展想象力,并开始尝试与活跃在平台上的1.4亿用户开展电子商务业务。

电子商务梦想,一片空白

似乎每一个互联网玩家:腾讯、网易、汽车之家、小红书……都有一个“电子商务梦”,但最终他们都喜出望外,伤心欲绝,匆匆离去。

宝宝树拥有1.56亿高度垂直活跃的用户,自然有一个“电子商务梦”不可否认,宝宝宝树在进入电子商务领域有着独特的优势:

首先,宝宝树的用户主要是年轻的父母,消费能力强,是中国宝宝最好的生意。

其次,根据第三方咨询机构沙利文(Sullivan)的报告,2017年中国年轻家庭消费市场将达到11万亿元,仅母婴行业市场就将达到3万亿元,预计未来五年将继续以12%的年均增长率增长。

资料来源:郑光恒生证券

根据宝宝宝书的招股说明书,它采用两种模式同时进入电子商务业务:直接经营模式(direct operation mode),其中所有销售都被确认为营业收入;平台模式(platform mode),其中来自第三方商家的佣金被确认为营业收入。

然而,对于基因强大的社区来说,改造电子商务的压力非常大,鲍宝树的电子商务之路极其艰难。

2017年,宝树电子商务平台和直销gmv(交易额)分别为12.6亿元和2.08亿元,来自第三方卖家的gmv占比高达85.8%。

2018年上半年,电子商务平台和直接gmv分别为4.99亿台和5860万台,合计5.58亿台,比2017年上半年下降30.9%,电子商务道路缓慢受阻。

从2018年上半年开始,宝树将不会披露电子商务的gmv数据。

更值得一提的是,宝树的自营电子商务公司已经连续4年基本“赔钱赚钱”。

2015年,宝树直营业务的购买成本为3358万元,收入仅为3264万元,“亏本”94万元。

2016年、2017年和2018年的采购成本和销售收入仍保持不变,宝宝树的电子商务业务仍未起步。

2019年上半年,鲍宝树的直接收入降至830万元,而库存成本高达4100万元,“赔钱”3200万元。宝宝树似乎开始“清仓亏本出售”。

除了“赔钱赚钱”之外,鲍宝树每年还要花费3000万到4000万的市场费用和3000万左右的经营租赁费用...在直接电子商务业务中。最终,它消失了,依赖于波动的广告收入。

“电子商务梦”破灭的原因是,电子商务不仅是一项交通业务,还需要极高的供应链管理和平台运营。如果该平台过于关注电子商务业务,肯定会影响其社区用户的体验。最近探索电子商务路线的小红书也遇到了同样的问题。

鲍宝树2019年上半年的财务报告还解释称,由于电子商务系统开发技术的复杂性高于预期以及知识支付业务的战略转型等因素的综合作用,电子商务系统的整体绩效大幅下降。

阿里一年赚了78%。

我不习惯电子商务,所以鲍宝树决定和中国最好的商人阿里巴巴较量。

2018年5月,阿里投资2.14亿美元(约16.77亿港元)收购宝宝树9.9%的股份,价值140亿元。与此同时,双方签署了战略合作协议,涵盖电子商务、广告、c2m、知识支付等领域。

然而,“让世界没有困难的事情”的豪言壮语似乎没有在宝宝树这里实现:

2019年3月,鲍宝树披露了其2018年的年度业绩,这让市场大吃一惊:获得阿里“祝福”的电子商务业务收入比2017年下降了59%。

2019年上半年,宝树的电子商务业务进一步萎缩,仅营收1955.5万元,同比下降78.5%。

广告、电子商务和知识支付这三个主要的业务模块都缩水了。裁员风暴来袭时,宝宝宝树的股价上演了一场无底的下跌。

上市之初,香港股市将宝宝树的股价推高至总市值80亿港元和134亿港元,但现在宝树已跌至每股2.2港元,总市值仅为37亿港元,同期跌幅最大超过73.6%。

根据保宝树的财务报告,阿里巴巴自上市以来没有减持其在保宝树的股份。截至2019年6月30日,阿里巴巴仍持有1.65亿股,占总股本的9.78%。

根据今天的收盘价,阿里巴巴的市值只有3.7亿港元。这意味着,自2018年5月入股宝宝树以来,阿里巴巴对宝树的投资已亏损逾13亿港元,亏损率为78%。

核心业务下滑,电子商务梦想破灭,股价减半,裁员风暴,保宝树未来前景不明朗,秋季寒冷。

(编辑:赵金波)

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