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国海富兰克林基金:国债利率或进一步下行,转债具备配置价值

时间:2019-11-14 15:49:19 热度:1660

展望第四季度债券市场的投资机会,国海富兰克林基金表示,就利率债券而言,自第三季度以来,由于货币市场的稳定,1年期国债收益率略有波动,但10年期国债收益率因宏观经济影响疲软而下降,利率债券收益率曲线进一步趋平。目前,经济预期相对较弱,货币政策还有进一步宽松的空间,国债利率有可能进一步下降。然而,目前国债利率处于较低水平,下行空间可能有限。

就信贷债务而言,国海·富兰克林基金(富兰克林Fund)认为,第三季度信贷债务的整体收益率下降,而信贷息差稳定而下降。与上半年相比,第三季度信贷利差主要来自中长期中高档品种,而上半年明显压缩的中低档和短期品种信贷利差略有扩大。

目前,高评级和短期债券的信用利差已经相对较低。如果短期货币市场的资本利率不能大幅下降,高评级短期债券信用利差的压缩空间相对有限。目前,低评级债券融资环境不佳,信用风险偏好短期内仍难以修复。因此,有必要防止未来信贷息差进一步扩大。

就可转换债券而言,国海富兰克林基金表示,这些头寸将继续分配。在市场调整的情况下,头寸可以适当增加。从中期来看,股市牛市的可能性相对确定。

(责任编辑:张明江)

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